Goldener Oktober

Warum ein langfristiges Investment in Goldminenaktien eine Überlegung wert ist

• Gold scheint am Anfang einer langfristigen Aufwärtsbewegung zu sein.
• Minengesellschaften sind eine attraktive Möglichkeit, um an einem steigenden Goldpreis zu partizipieren.

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Vor ziemlich genau 6 Jahren, am 6. September 2011, hat Gold sein bisheriges Allzeithoch von 1‘920 Dollar erreicht. Vorausgegangen war ein 3 jähriger Bullenmarkt, an dessen Anfang Gold bei rund USD 700 stand und Investoren im besten Fall eine Rendite von 175% erzielen konnten. Ich kann mich noch sehr gut vor allem an die Endphase dieser Hausse erinnern. Damals absolvierte ich gerade ein 6 monatiges Praktikum im Private Banking einer Schweizer Grossbank. Das Thema Gold war in aller Munde und das Edelmetall wurde rege von unseren Kunden nachgefragt. Oft ist es an der Börse so, dass die Kurse ihre Höchststände genau dann erreichen, wenn die Titelseiten voll mit dem jeweiligen Thema sind und alles und jeder darüber spricht. Auch Leute, die sich sonst eigentlich nicht wirklich für das Geschehen an den Finanzmärkten interessieren.

Und genau so kam es auch dieses mal: Gold trat nur wenig später in einen über 5 jährigen Bärenmärkt ein indessen Zuge es 45% an Wert verlor und Anfangs Dezember 2015 seinen (bisherigen) Tiefststand  von USD 1‘046 erreichte. Seither hat sich der Preis zwar merklich erholt und einiges spricht dafür, dass wir uns am Anfang eines neuen Bullenmarktes befinden. Nur redet heute fast niemand mehr über Gold. Die Titelseiten und Retailinvestoren beschäftigen sich viel lieber mit Bitcoin und Co. oder kaufen völlig überteuerte Aktien. Es könnte ja sein, dass sie etwas von der Party verpassen. Es ist schon immer wieder erstaunlich, dass die Masse es lieber bevorzug etwas zu kaufen, das 200% oder noch mehr gestiegen ist, als etwas das 50% oder noch mehr gefallen ist. Dabei ist ja gerade der Preis, den man für eine Anlage bezahlt die mit Abstand wichtigste Determinante für die Rendite die man erwarten kann!

Aus dieser Sichtweise sind die Aktien der Goldproduzenten daher noch attraktiver als Gold selbst. Von Anfang 2011 bis Ende 2016 durchliefen Goldminenaktien einen der längsten und brutalsten Bärenmärkte der Geschichte und verloren rund 80% ihres Wertes (normalerweise sind es rund 50-70%)¹. Die Goldproduzenten haben diese Zeit dazu genutzt, ihre Kosten massiv zu senken, unproduktive Minen zu schliessen oder zu verkaufen und ihre Schuldenquote zu senken. Der Minensektor ist heute in einer wesentlich besseren Verfassung als noch vor 2 oder 3 Jahren und ein steigender Goldpreis wirkt sich deshalb überproportional auf die Profitabilität und somit den Preis der Minenaktien aus.

Auf der folgenden Grafik sehen Sie, wie sich die Minenaktien in vergangenen Bullenmärkten verhalten haben und wo wir uns im momentanen Zyklus (rot) befinden. Ich selber habe bereits im September 2015 mit einer relativ grossen Position in Goldminenaktien investiert. Ich hatte dabei bezüglich Timing wirklich Glück, da der Kauf nur einige Monate vor dem Tief im Januar 2015 war und dass dieses nur wenig unter meinem Einstiegskurs lag. Sollten Sie den Einstieg im Jahr 2015 verpasst haben, dann ist dies jedoch nicht weiter Schlimm.

Denn zum einen zeigt Dir die folgende Grafik, dass wir wahrscheinlich erst am Anfang eines neuen langjährigen Aufwärtstrends sind und die Party noch lange nicht vorbei sein muss. Ich denke, dass vielmehr erst gerade der Apéro gereicht wurde und dass es absolut realistisch ist, dass sich die Preise von Minenaktien über die nächsten 3-5 Jahre verdoppeln oder verdreifachen können.

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Zum anderen erscheint ein Einstieg zum jetzigen Zeitpunkt aus rein charttechnischer Sicht als interessant. Als Ausgangslage wollen wir hier kurz den Goldpreis anschauen, da dieser sehr stark mit der Performance der Minenaktien korreliert und diese sozusagen antreibt. Wie Sie sehen, hat Gold den langjährigen Abwärtstrend diesen August nach oben durchbrochen (roter Kreis), diesen Ausbruch dann erfolgreich getestet und somit zu einer Unterstützung gemacht. Der Goldpreis hat sich nun im Oktober weiter erholt und das wahrscheinliche und natürlich gewünschte Szenario ist , dass er weiter steigt und neue Hochs über USD 1‘375 macht.

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Quellen:

¹ In gold we trust report (2017)